AL HAYAT - ارتفاع النفط يعزز توقعات تشديد الفائدة في اقتصادات كبرى

تواجه البنوك المركزية الكبرى أسبوعاً من قرارات السياسة النقدية وسط ارتفاع أسعار النفط إلى أكثر من 107 دولارات للبرميل واستمرار القتال في المنطقة، ما زاد توقعات تشديد الفائدة لمواجهة ضغوط الطاقة والتضخم، مع تباين أوضاع الاقتصادات ومواقف حكوماتها.

وفي الولايات المتحدة، يبدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي، بقيادة كيفن وارش، اجتماعه الثلاثاء 15 سبتمبر 2026، بينما تضغط بيانات الأسعار باتجاه رفع الفائدة من نطاقها الحالي بين 3.75% و4%، ويواصل الرئيس دونالد ترامب المطالبة بخفضها. وأظهرت بيانات أغسطس، المنشورة الجمعة الماضية، تسارع تضخم أسعار المستهلكين، وتسجيل أحد المقاييس الرئيسية للتضخم الأساسي أكبر زيادة في أربعة أشهر.

وبحسب أداة فيد ووتش التابعة لسي إم إي، ارتفعت احتمالات رفع الفائدة التي يسعرها المتعاملون إلى 87%، مقابل نحو 67% قبل صدور بيانات الأسبوع الماضي، مع توقع زيادة أخرى لاحقاً هذا العام. وقال محللو بنك الكومنولث الأسترالي إن وارش يحتاج إلى تحويل خطابه المؤيد للتشديد إلى قرارات حتى لا تتضرر مصداقيته في احتواء التضخم.

وخلال زيارة إلى أيرلندا الأحد، قال ترامب إن قوة الاقتصاد الأميركي تستدعي حصول الولايات المتحدة على أدنى معدلات الفائدة. ويأتي الاجتماع قبل أسابيع من انتخابات التجديد النصفي للكونغرس، التي ستحدد مصير الأغلبية الجمهورية الضيقة في مجلسي النواب والشيوخ. وتشير استطلاعات رويترز وإبسوس الأخيرة إلى أن زيادة الفائدة قد تعمق قلق الناخبين بشأن تكاليف المعيشة.

وفي أوروبا، رفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة الخميس الماضي إلى 2.5%، مع التحذير من زيادات إضافية. وقالت رئيسته كريستين لاغارد، في مقابلة نشرتها صحيفة ويست فرانس مساء السبت، إن صدمة التضخم قد تستمر مدة أطول من المتوقع. وربطت ارتفاع تكاليف الطاقة بالحرب المتعلقة بإيران وتدمير قدرات التكرير في العالم، خصوصاً روسيا. وأوضحت، بحسب بلومبيرغ، أن زيادة تكلفة الطاقة تدفع مختلف الأسعار إلى الصعود، وأن البنك مطالب بالتحرك لمواجهة ذلك في ظل اقتصاد يتسم بالمرونة. وأضافت أن استمرار الصدمة لأمد أطول مما قدره البنك سابقاً يغير المعطيات التي تستند إليها قرارات السياسة النقدية.

ومن المقرر أن يتحدث كبير اقتصاديي البنك الأوروبي فيليب لين في مؤتمر بحثي يبدأ الأربعاء ويستمر يومين. كما تشارك لاغارد وزملاؤها في لقاءات غير رسمية مع وزراء مالية الاتحاد الأوروبي في دبلن نهاية الأسبوع، ضمن سلسلة اجتماعات تعقد بينما تستمر ضغوط الطاقة.

أما البنك المركزي الروسي فثبت الجمعة الفائدة الرئيسية عند 14%، لأول مرة منذ يونيو 2025، لمواجهة مخاطر اضطراب إمدادات الوقود وزيادة الإنفاق العام، بعد ضغوط سياسية لخفضها. وفي كندا، أبقى البنك المركزي الفائدة عند 2.25% في اجتماعه يوم 2 سبتمبر. ويتوقع أن يعكس محضر الاجتماع، المقرر نشره الأربعاء، القلق من التضخم، وفق بلومبيرغ، بينما توفر بيانات الأسعار المنتظرة الاثنين مؤشرات إضافية مع تجدد الخلافات الجمركية مع الإدارة الأميركية.

وفي بريطانيا، يتوقع أن تظهر بيانات الأربعاء ارتفاع التضخم الرئيسي في أغسطس إلى 3.1%، وهو أعلى مستوى في خمسة أشهر. ومع ذلك، ترجح التوقعات إبقاء بنك إنكلترا الفائدة عند 3.75% يوم الخميس، مع احتمال تقارب أصوات أعضاء لجنة السياسة النقدية حول القرار الذي يصدر بعد نشر بيانات الأسعار البريطانية في اليوم السابق.

وفي اليابان، توقع تي دي سكيوريتيز أن يرفع البنك المركزي الفائدة الجمعة إلى 1.25%، في ثاني زيادة هذا العام، لتبلغ أعلى مستوى منذ 1995. ويرى البنك الاستثماري أن وتيرة الرفع قد تصبح ربع سنوية تقريباً بدلاً من نصف سنوية. وتنتظر الأسواق في اليوم نفسه بيانات تضخم يتوقع بلوغه 2%، وقد تدعم الفائدة الأعلى الين الذي ارتفع خلال الأسابيع الأخيرة.

وتختلف التوقعات في البرازيل، المنتجة للنفط، إذ يرجح أن يخفض بنكها المركزي الفائدة الأربعاء ربع نقطة مئوية للمرة الخامسة المتتالية إلى 13.75%. وقال كيران وليامز، المحلل في إنتاتش كابيتال ماركتس، لرويترز الاثنين إن الأسواق تستعد لأسبوع من التشديد النقدي، وإن المفاجأة الأبرز للعملات قد تأتي من بنك لا يحقق توقعات الرفع السائدة.

Z.Johani--al-Hayat